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虚拟现实上市公司有哪些?虚拟现实上市公司一览 - 财经自媒体 - 南方...

机构认为,虚拟现实行业将迎来高速发展时代。随着国内外科技巨头积极布局虚拟现实行业,虚拟现实将迎来爆发的元年,硬件产品和内容的投入都将显著增加。未来虚拟现实行业的投资也将大幅增加,行业增速有望提升至30%左右。虚拟现实产业链规模初具,看好上游硬件设备领域。虚拟现实产业链中,上游硬件设备是发展较快、投资较热、收益较高的部分,随着传感技术、屏幕技术、和芯片技术的完善,上游硬件的发展将率先打开虚拟现实技术领域的客户群,形成具有吸引力的市场和投资增长点,为下一步内容生态完善做好准备。看好虚拟现实内容在娱乐、医疗、教育等领域的拓展。随着硬件端设备的逐渐发展,内容端的充实也必须同时跟进。虚拟现实行业在未来,将彻底地从各个方面改变人类的生活方式,从娱乐领域率先形成突破,再继续渗透至医疗、教育、房地产 、零售等行业。随着人们的生活方式彻底改变,虚拟现实的市场需求和投资机会都将迅速膨胀,在前期进行投资,可以获得更大的回报。看好具有战略前瞻并且先行先动的公司。分析认为,内容平台将获得成长机遇,除硬件厂商自身的内容分发渠道外,具备用户和渠道资源的第三方VR平台受益。A股上市公司中,可关注顺网科技、盛天网络、奥飞娱乐、川大智胜、高新兴等虚拟现实平台及制造商;硬件商关注歌尔声学、水晶光电、福晶科技。营增利减,业绩略低预期:公司 15 年实现收入 136.56 亿元(7.54% YoY),归属母公司股东净利润为 12.51 亿元(-24.51% YoY) , 销售毛利率为24.9%,电声器件、 电子配件和其他业务收入营收占比分别 69.91%、27.88%和 2.21%, 公司业绩略低于预期。 一方面由于 15 年全球智能终端设备整体市场饱和、增速放缓以及市场竞争加剧影响了公司业绩。 另一方面, 公司 15 年研发投入为 9.73 亿元,占营业收入的比重为 7.12%,研发投入还未转换为实质性经济效益,新业务研发、市场推广投入加大,导致费用率上升,进而影响公司净利率表现。 公司处于战略转型时期, 随着经营规模的扩大,未来业绩有望实现高增长。四大智能布局, 看点多多: 公司积极进取, 实施智能音响、智能可穿戴、智能娱乐、智能家居全方位布局, 公司 2014 年末发行 25 亿元可转债,主要投资于可穿戴设备、智能传感器、汽车音响等项目,我们认为新业务虽然短期难以产生现金流,但长期前景可观, 目前公司在微型麦克风领域占据市场第 1 位,在微型扬声器领域占据市场第 2 位,在蓝牙短距离无线产品、智能可穿戴电子产品、智能电视配件产品、智能家用电子游戏机配件产品等领域占据市场领先地位。 15 年公司在建工程增长 78.11%,主要是公司战略转型,经营规模扩大,基建项目陆续开工建设投入增加所致。公司布局的新兴产业为公司未来持续发展创造了广阔空间。投资策略: 受到智能终端设备整体市场饱和、竞争激烈等因素影响,公司 2015 年传统声学业表现难以恢复过去快速增长,但看好公司明年受益声学产品升级将带动基本面回暖。我们预计公司 16-18年营收分别为 171/193/213 亿元, EPS 分别为 1.28/1.45/1.79 元,对应 PE 为 19/17/14 倍。相对可比公司来说,歌尔声学估值处于行业中偏低水平, VR 概念的火热或将为公司带来更多估值弹性,维持公司推荐评级。报告期内,公司航空及空管业务实现收入1.135 亿元,同比增长46.23%,图形图像业务实现收入4079 万元,增长824%,信息化及其他产品与服务实现收入8700 万元,减少13.87%。公司净利润增幅较大主要缘于高毛利的图形图像业务的爆发,为公司贡献1764 万毛利。传统空管业务稳健发展。2015 年是空管建设十二五计划的最后一年,受公司加大市场投入以及用户采购计划的影响,公司空管产品订单较去年有明显增长。公司具有全套军工资质,市场占有率居国内厂商前列,持续承担我国军队特大型装备研制项目中航空管制分系统任务。作为军航空管主要系统和服务供应商之一,在军民融合国家战略的推动下,2016 年,预计来自军工任务的需求还将有较大幅增长。航空模拟业务规模扩大,竞争优势明显。公司从2012 年开始实施的包括飞机模拟机培训业务、低空监视和通用航空等六个业务领域的二次创业计划,经过几年发展已取得不同程度的进展,目前民航客机研制的飞行模拟机视景系统已达到国内领先水平,能满足高等级飞行模拟机集成的需求;飞行模拟产品在技术上处于同类产品领先水平,三项空管仿真模拟产品均获得民航局II 类C级评定(最高级),市场竞争优势明显。公司民航业务2015 年全年新签合同总额超过6000 万元。2016 年,民航业务新签合同额有望持续增长。创新业务增长快,VR有望迎来爆发。受市场需求增加影响,公司2015 年以三维人脸照相机和人脸识别系统、文化科技和虚拟现实系统、高清LED显示系统等为主的图形图像业务收入有大幅度增长。公司在相关业务上都保持国际国内领先水平,以虚拟现实和视觉合成技术为核心的多项产品和三维人脸照相机和三维人脸识别软件与应用系统都将在2016 年陆续投入市场。同时公司还从文化科技产品开始,布局教育科普虚拟现实产业链。并通过与奥飞动漫、利亚德等合作,深入布局VR蓝海。盈利预测。我们预测公司2016-2018 年EPS 分别是0.34 元、0.38 元、0.44元,对应动态PE 分别为152 倍、137 倍和119 倍。目前公司PE 较高,但考虑到公司在VR 及人脸识别领域的优势带来的高成长性,公司股价仍有上涨空间,给予公司股票增持评级。B端C端齐发力,业绩呈加速增长之势。B端业务方面,公司扩大了网吧市场规模,网络广告及推广收入、互联网增值业务收入均有所增加;C端业务方面,公司针对个人用户的产品线游戏研发和运营持续突破,用户数和运营游戏收入增长明显。B端和C端双管齐下,推动公司平台流量不断兑现到业绩,2015年实现高增长,且2016年一季度体现加速增长的态势。广泛合作并布局IP、安全业务,巩固平台领先地位。公司与慈文传媒签订战略合作协议基于IP的授权和视频内容分发等方面进行深入合作,从而打造内容娱乐、娱乐平台、用户服务三位一体的互联网综合服务体系,后续依托IP也有望实现VR内容转化。公司还与拥有超过4亿用户的三七互娱开展战略合作,将提升公司用户规模和盈利能力。收购国瑞信安后,未来安全业务将有效保障公司互联网娱乐平台安全,且推动公司向应用级互联网平台升级。维持强烈推荐-A评级。根据一季报业绩预告,我们上调对公司业绩预测,按照增发完成后的最新股本,预计公司2015/16/17年EPS分别为0.95/1.50/1.94元,而公司切入空间巨大且正处于爆发初期的VR产业,VR时代平台价值将进一步提升,目标市值360亿。网吧是公司根本。 盛天网络的传统业务主要是向网吧提供软件服务,通俗的说就是:网吧主要是为玩家服务,玩家的多样性导致了游戏需求的多样性,这样就需要一个平台来管理网吧向客户提供的所有游戏,包括游戏的推送、游戏的更新等,而盛天网络的易乐游的主要功能就在于此。目前,易乐游已经服务了约五万家网吧,市场占有率在 38%~40%之间,仅次于顺网科技,成为行业第二龙头。目前,易乐游的盈利模式主要是两个方面: 1、 网吧的使用费;2、 广告收入,其中广告收入是主要收入来源。一般而言,网吧服务软件的粘性很高,网吧在非极端情况下,一般不会更换网吧服务软件。网吧成为渠道平台,是公司未来想象空间载体。 网吧对于盛天网络而言,是未来公司核心业务的集中载体: 1、 广告业务是公司目前的主要收入,而广告主要就是在网吧进行营销的; 2、 由于网吧是重度玩家的集中地,所以,公司未来草根电子竞技业务将通过网吧进行推进; 3、 目前,盛天网络的游戏业务还在发展之中,从顺网科技的发展套路来看,未来游戏业务有望通过网吧渠道成为公司业绩核心构成部分; 4、 虚拟现实游戏预计将在重度游戏领域展开,网吧是重度玩家集结地,未来虚拟现实体验馆很有可能从网吧渠道萌生。未来重要看点: 我们认为,盛天网络未来的看点有以下几个: 1、 次新传媒股,是市场关注的热点; 2、 目前游戏业务还未开始放量,未来很有可能像顺网科技棋牌游戏那样,极大的改善公司经营业绩; 3、 电子竞技目前在孵化阶段,草根电竞或成新的商业模式; 4、 虚拟现实业务前景巨大,公司渠道优势明显。业绩预测与估值: 我们预计, 2016年公司业绩将保持平稳增长,预计将实现收入 2.63亿,原因是:1、 固有的业务将跟随游戏行业的发展,成为公司业绩稳步增长的支撑; 2、 电子竞技和虚拟现实业短期来看在培育期,大规模爆发利润需要等到 2017 年。具体来看: 1) 广告业务由于体量原因将保持较为平稳的增长,预计 2016年同比增长 10%; 2) 增值业务其实是类广告业务,所以增速和广告业务同步,预计也提高 10%; 3) 游戏业务预计将是新的增长点,参考顺网科技的发展路径,预计2016 年同比增长 25%; 4) 软件销售业务因为行业瓶颈等原因,预计下降 10%。综上,我们测算出公司 2016 年 EPS 为 0.8 元(为实现数据可比性,我们对过去的 EPS 进行了摊薄),首次覆盖,给予增持的投资评级。

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